После сильного укрепления национальной валюты в конце июня до отметки ниже 51 рубля за доллар курс опять начал снижаться. Мы решили проанализировать прогнозы финансистов: чего ждать от рубля дальше и сколько будет стоить доллар к концу 2022 года. Перечисляем аргументы за и против укрепления национальной валюты.
Прогнозы аналитиков по паре доллар — рубль
| Сколько будет стоить $1 в конце 2022 года | Аналитик |
| 65–80 ₽ | Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин |
| От 70 ₽, при среднегодовой цене 73 ₽ | Главный экономист SberCIB Investment Research Антон Струченевский |
| От 70 ₽ | Главный аналитик финансового супермаркета «Банки.ру» Богдан Зварич |
| 75 ₽ | Руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения ИК «Универ Капитал» Андрей Верников |
| 75 ₽ | Экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец |
| 76,4 ₽ | Минэкономразвития России |
| 75–80 ₽ | Профессор финансов РЭШ Олег Шибанов |
| 70–90 ₽ | Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин |
| 80–90 ₽ | Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин |
От чего зависит стоимость доллара
Стоимость валюты, как и любого другого товара, определяется спросом и предложением. Чем выше в России потребность в долларах и евро, тем дороже они стоят, и наоборот. Например, валюту покупают компании, которые ввозят товар из-за границы. Если объемы ввоза, то есть импорта снижаются, например, из-за санкций, то валюта становится менее востребованной и дешевеет. Или банки, скажем, поднимают ставки по валютным вкладам, тогда население, желая заработать, скупает валюту, чтобы положить на депозит. Спрос растет, доллары и евро дорожают.
Вместе с импортом и экспортом на валютный курс также могут влиять:
- законодательство, в том числе ограничения на переводы и снятие иностранных денег;
- стоимость нефти;
- заявления политиков в нашей стране и за рубежом;
- события в России и мире;
- инвестиционный климат.
Каким был курс доллара в первой половине 2022-го
В этом году после февральских событий рубль сначала резко дешевел: курс перешагивал отметку в 120 рублей за доллар и 130 за евро. После 10 марта и до конца июня нацвалюта укреплялась: впервые за семь лет курс доллара опустился до 51 рубля, а курс евро — до 53 рублей. А потом буквально за неделю наша валюта потеряла около 10%.
Дальше, скорее всего, рубль еще подешевеет, полагают эксперты: аргументов в пользу ослабления нацвалюты сейчас значительно больше, чем в пользу ее укрепления.
Аргументы в пользу ослабления рубля к доллару
Постепенное восстановление импорта. Продавцы строят новые логистические цепочки для доставки зарубежного товара, начал работать параллельный импорт. Это значит, что в Россию будут ввозить больше товаров, закупать их будут на валюту, поэтому рубль будут больше продавать, и он возьмет курс на снижение.
Рост кредитования. В июне сумма выданных займов оказалась на 70% выше, чем в мае 2022-го. При этом в первую неделю июля ставка по потребкредитам снизилась на 4 процентных пункта. Кредиты дешевеют вслед за снижающейся ключевой ставкой: сейчас она равна 9,5% после 20% в марте. Чем доступнее кредиты, тем больше денег россияне занимают у банков. А чем больше занимают, тем больше тратят, в том числе на импортные товары.
Снижение доходов от экспорта нефти из-за снижающегося спроса. Некоторые страны сокращают потребление из-за высокой стоимости барреля. Кроме того, на рынке есть ожидания очередной волны коронавируса, которая означает замедление деловой активности, снижение производства и, как следствие, падение спроса на нефть.
Словесные и валютные интервенции правительства и Центробанка. России невыгоден крепкий рубль, поскольку в такой ситуации снижаются доходы бюджета от экспорта той же нефти и газа. В конце июня глава Минфина Антон Силуанов заявил, что каждые 10 рублей, на которые укрепляется рубль, стоят бюджету больше триллиона. Чтобы стабилизировать рубль в правительстве предложили начать интервенции, но закупать не американскую валюту, как это было прежде, а валюты других стран. По мнению властей, оптимальный курс — 70–80 рублей за 1 доллар.
Ослабление валютных ограничений в России. С 1 июля физлица могут переводить за рубеж до 1 млн долларов в месяц, а не до 150 тысяч, как было прежде. Кроме того, отменена обязательная продажа валютной выручки. Это должно повысить спрос на валюту.
Негативный инвестиционный фон. Из последних новостей — «Газпром» и Сбербанк в этом году решили не выплачивать дивиденды, это в целом снизило доверие к рублевым активам, отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. То есть желающих держать рубли или покупать рубли и вкладываться в российские ценные бумаги станет меньше. Кроме того, компании, которые отказались от выплаты дивидендов, не стали переводить валюту в рубли, то есть не поддержали спрос на нацвалюту.
Аргументы в пользу укрепления рубля к доллару
Новый налоговый период. В середине июля экспортеры должны выплатить налоги: они будут продавать валюту и поддержат рубль своим спросом. В июле крупные дивиденды выплачивают российские нефтяные компании, для этого им тоже придется продавать валютную выручку.
Низкий турпоток за рубеж. Россияне стали реже ездить за границу в пандемию, а в последнее время коронавирусные ограничения сменились санкционными. Среди отпускников снизился спрос на валюту, и предпосылок для его восстановления пока нет.
Возможное ужесточение санкций. Западные страны могут расширить список российских банков, которым закрыты корсчета в долларах и евро. У россиян станет меньше возможностей переводить деньги в другие страны, это может снизить спрос на валюту.
Что, если не доллар
Профессор Высшей школы экономики Евгений Коган считает, что закончился период, когда верно было утверждение: «Не знаешь, во что инвестировать, покупай доллар». При этом финансист уверен, что рано или поздно рубль перестанет укрепляться, потому что спрос на валюту восстановится. Кроме того, банки вводят комиссии за обслуживание счетов в долларах и евро. В этой ситуации Коган предлагает рассмотреть другие валюты, например китайский юань, рупии, дирхамы, гонконгский доллар.
На перспективность китайского юаня обращают внимание и другие экономисты, однако они напоминают о диверсификации, призывают не хранить все сбережения в одной валюте и не увлекаться экзотическими валютами.
Что еще почитать
