Глобальные рынки: монитор страновых рынков акций за III квартал 2021 года

В новом мониторе мы проанализировали, что происходило на рынке акций России, США, Германии и Китая в третьем квартале 2021 года.

Глобальные рынки: монитор страновых рынков акций за III квартал 2021 года - Изображение для статьи

I. Макроэкономические показатели

По динамике ВВП ведущих стран в первом квартале 2021 года можно увидеть, что большинство рынков продолжают восстанавливаться к доковидным показателям. Впрочем, рост  несколько замедляется в США, Китае и Германии. Динамика ВВП США восстановилась до уровня 2019 года и находится на том же уровне, что и во втором квартале. К сожалению, Росстат не опубликовал данные по российскому ВВП в третьем квартале, но как только это случится — мы обновим график. 

Динамика ВВП США квартал к кварталу - График.png
Динамика ВВП США квартал к кварталу, в %. Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Динамика ВВП России квартал к кварталу - График.png
Динамика ВВП России квартал к кварталу, в %. Источник: Росстат, расчеты FinEx
Динамика ВВП Китая квартал к кварталу - График.png
Динамика ВВП Китая квартал к кварталу, в %. Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Динамика ВВП Германии квартал к кварталу – График.png
Динамика ВВП Германии квартал к кварталу, в %. Источник: Bloomberg, расчеты FinEx

Индексы деловой активности PMI (Purchasing Managers’ Index™) отражают общее состояние экономики отдельных отраслей. Если индекс находится выше 50 пунктов, то это сигнализирует о позитивной экономической конъюнктуре и оживленной деловой активности. Падение индекса ниже 50 говорит о ее сокращении.

У рассматриваемых нами стран наблюдается неоднородная динамика индекса PMI в третьем квартале 2021 года. Так, в США и Германии индексы деловой активности снижаются  (но всё ещё держатся выше 50 пунктов), а в России и Китае, наоборот, они демонстрируют положительную динамику. В сентябре обе страны развивающихся экономик  преодолели отметку в 50 пунктов по PMI, что указывает на восстановление темпов производства.

Динамика композитного индекса PMI по США - график.png
Динамика композитного индекса PMI по США
Динамика композитного индекса PMI по Китаю - график.png
Динамика композитного индекса PMI по Китаю
Динамика композитного индекса PMI по России - график.png
Динамика композитного индекса PMI по России
Динамика композитного индекса PMI по Германии - График.png
Динамика композитного индекса PMI по Германии

II.Фундаментальные показатели

1. Дивидендная доходность

В этом разделе представлена дивидендная доходность бенчмарков фондов FinEx на конец третьего квартала 2021 года. Чтобы ее рассчитать, мы поделили все полученные за последние 12 месяцев дивиденды на текущую стоимость акции с учетом доли компании в индексе.

В третьем квартале все рассматриваемые нами рынки продемонстрировали рост дивидендной доходности  . Дивдоходность китайских компаний увеличилась на 0,43%, немецких — на 0,15%, американских — на 0,05%, российских — на 0,01%.

Дивидендная доходность бенчмарков фондов FinEx в валюте фонда, в %

Дивидендная доходность бенчмарков фондов FinEx в валюте фонда - Таблица.pngИсточник: Bloomberg

2. Ожидаемая доходность

Это индикативный показатель средней годовой доходности того или иного актива (как правило, соответствующего индекса-бенчмарка), ожидаемой в течение следующих 5–10 лет. Ниже приведены текущая ожидаемая доходность и волатильность по отслеживаемым FinEx ETF страновым рынкам акций в соответствии с оценками BlackRock, Research Affiliates, Northern Trust и FinEx. 

Мы также рассчитали  коэффициент Шарпа — отношение средней премии за риск к среднеквадратичному отклонению портфеля. Показатель демонстрирует, какую доходность получает инвестор на одну единицу риска.

Самыми эффективными с точки зрения соотношения риска и доходности оказались развитые рынки без США (средний коэффициент Шарпа — 0,35), все отдельные же рынки имеют примерно одинаковый показатель — вблизи 0,25.

Ожидаемая доходность, волатильность и коэффициент Шарпа страновых рынков акций (в USD) в течение 10 лет

Ожидаемая доходность, волатильность и коэффициент Шарпа страновых рынков акций - Таблицы.png Источник: Research Affiliates, BlackRock, FinEx ETF Forecast, Invesco Market Assumptions

3. Риск и концентрации

В этом разделе мы оценили, насколько концентрированными являются широкие рыночные индексы России, США, Китая и Германии,и как менялись параметры риск-концентрации с середины 2017 года. Для этого мы использовали индекс эффективного количества акций в индексе (the effective numbers of constituents). Этот показатель отвечает на вопрос, сколько составляющих индекса/портфеля достаточно для того, чтобы полностью передать динамику индекса. По сути, анализ эффективного количества составляющих в динамике позволяет узнать, как менялся уровень диверсификации индекса на разных временных отрезках. 

По итогам третьего квартала обращает на себя внимание рост эффективного количества акций в индексе акций Китая и снижение аналогичного показателя по российскому рынку.

Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по Китаю - График.png
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе США
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по России - График.png
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по России
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по Германии - график.png
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по Германии
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по Китаю - График.png.png
Динамика эффективного количества и количества акций в индексе по Китаю
Если у вас появились вопросы, напишите авторам обзора: 

Владимир Крейндель  
Данил Логинов
Анна Квасникова
Александра Романенко

Последние новости

Оперативно о ситуации с ETF

Пишем только проверенное и только важное для ваших инвестиций