Инвестиции в будущее: как заработать на блокчейне

Блокчейн — революционная технология, которая способна трансформировать большинство областей человеческой деятельности: финансы, логистику, торговлю, медицину и многие другие. FinEx ETF позволяет вложиться в компании этой тематики с помощью нового фонда — FXBC. В новом обзоре рассказываем о том, что такое блокчейн, какие перспективы есть у бизнеса, вовлеченного в эту индустрию, и чем она может быть интересна инвесторам.

Чтобы пропустить знакомство с блокчейном и перейти к описанию FXBC, нажмите здесь.

Что такое технология блокчейн

Блокчейн — это распределенная база данных и одновременно система записи информации в цепочки блоков, которые связаны друг с другом с помощью уникальных идентификаторов в форме криптографических хешей (криптографический хеш — это математический алгоритм, который отображает данные произвольного размера в битовый массив фиксированного размера. Например, трансформирует роман «Война и мир» в уникальную строку букв и цифр. При этом в тексте романа достаточно изменить одну запятую, чтобы значение, выдаваемое функцией, изменилось до неузнаваемости). 

Ключевое отличие блокчейна от обычных баз данных заключается в способе хранения информации: любой новый блок неразрывно связан с предыдущим и хранит в себе определенное число операций (транзакций) каждого из участников системы. Вот основные особенности функционирования блокчейна:

1. Внести изменения в блок, попавший в систему, уже нельзя — он защищен криптографическими техниками. Это значит, что архив транзакций блокчейна представляет собой достоверную информацию о событиях в прошлом — это гарантирует то, что транзакции в сети блокчейн не могут быть подделаны или уничтожены.
2. Блокчейн — децентрализованная система. Децентрализация подразумевает смещение принятия решений из единого центра в периферийные участки. Данные записываются в «блоки», которые распределяются и проверяются между несколькими участниками или узлами. Информация в блокчейне распределена по всем узлам сети, что делает систему более устойчивой, эффективной и демократичной.

Из этих особенностей вытекает ряд важных преимуществ блокчейна:

1. Прозрачность. Все участники сети имеют доступ к копии реестра в режиме реального времени. 
2. Безопасность и отслеживаемость. Как только блок получил достаточно подтверждений, транзакции внутри него не могут быть продублированы, повреждены, изменены или устранены каким-либо одним пользователем или узлом. 
3. Экономия на посредниках. Поскольку блокчейн устраняет централизованное управление, нет необходимости в сторонних проверках или дополнительных сверках информации, что устраняет расходы на посредников (центральных агентов).

Вот как визуально можно изобразить работу блокчейна:

Источник: Global X

Надежность всей системы позволила использовать ее для повышения эффективности многих процессов, где интернет или централизованные системы давали сбои или просто были крайне дорогостоящими: 

• проведение денежных операций; 
• учет прав на активы; 
• обмен информацией среди частных лиц, корпораций и даже государственных структур. 

Краткая история, или Почему блокчейн часто ассоциируют с биткоином

Особую роль в истории создания технологии сыграл аноним с ником Сатоши Накамото (личность человека или группы людей под этим псевдонимом до сих пор не установлена) — именно он опубликовал статью-манифест с объяснением принципов работы блокчейна в 2008 году. В начале 2009 года Накамото выпустил первую версию виртуального кошелька и запустил сеть биткоин. Да, биткоин — это первое применение блокчейна на практике. Только лишь спустя несколько лет на базе блокчейна и его модификаций появились другие криптовалюты, а затем собственно иные способы эффективного использования этой технологии.

Кстати, сам термин «криптовалюта» впервые прозвучал в СМИ только в 2011 году, после публикации в Forbes статьи о биткоине как успешном проекте на базе блокчейна. Если в 2009 году биткоин пользовался спросом лишь у энтузиастов, то уже спустя два года он получил относительно широкое распространение. Это привело к появлению конкурентов, которые отличались от биткоина, например, способом шифрования или механизмом (протоколом) верификации транзакций. В это же время (в 2010—2011 годах) запускаются первые криптовалютные биржи, где можно было обменять монеты на реальную валюту. 

Рост популярности криптовалют связан не только с более совершенной и эффективной технологией, но и с желанием людей заработать на спекуляциях. Это приводит к высокой волатильности криптоактивов, необоснованному ценообразованию и прочим «вредным» для долгосрочного инвестора последствиям. 

Волатильность биткоина в сравнении с другими активами

Источник: Bloomberg, расчеты FinEx. Примечание: на графике представлена скользящая годовая волатильность

Тем не менее криптовалюты как основная сфера применения технологии блокчейн достигли впечатляющих результатов и совершили настоящую «денежную революцию». В 2021 году капитализация биткоина превысила 1 трлн долларов (всех криптовалют — 3 трлн долларов), а к 2035 году, по прогнозу ARK, она может достичь 28,5 трлн долларов. Для сравнения: стоимость доступного для инвестирования золота в 2021 году составляла 10 трлн долларов. 

Источник: ARK Investment Management LLC

Почему блокчейн — это больше, чем криптовалюта

Сегодня технология блокчейн не ограничивается только лишь криптовалютами. Она получила широкое распространение во множестве областей: финансовых технологиях, логистике, образовании, туризме, здравоохранении и во многих других сферах. Компании, которые решились на внедрение этой технологии, получают определенные бизнес-преимущества. Так, блокчейн помогает им:

• установить доверие между сторонами, что, соответственно, позволяет взаимодействовать и обмениваться друг с другом надежными данными;
• устранить разрозненность данных за счет их интеграции в единую систему посредством распределенного реестра, совместно используемого в сети; доступ к этому реестру имеется только у сторон с соответствующими разрешениями;
• обеспечить высокий уровень безопасности данных;
• устранить необходимость в услугах посредников (центральных контрагентов);
• гарантировать участникам подлинность и целостность продаваемых продуктов;
• отслеживать и контролировать перемещение товаров и услуг в цепи поставок.

Как и любая революционная технология, блокчейн проходит несколько этапов развития — от первых исследований до повсеместного распространения. Все это сильно напоминает эволюцию интернета. 

Источник: Accenture Research

По оценкам Fortune Business Insights, объем рынка блокчейн-технологий в 2020 году составил 3,1 млрд долларов, а уже в 2028-м достигнет отметки в 104,2 млрд (среднегодовой прирост — 55,8%). Ожидается, что быстрое внедрение технологии блокчейн в развитых странах будет стимулировать развитие глобального рынка блокчейнов в течение всего прогнозируемого периода. 

Интересный факт: по данным dappradar.com, более половины прироста новых пользователей в блокчейн обеспечивает игровая индустрия. Например, в январе 2022 года 52% новых пользователей децентрализованных приложений (decentralized applications или daaps) присоединились к блокчейну через игры.

На фоне роста интереса к внедрению технологии ARK Investment Management выделила в своем обзоре Big Ideas 2022 три больших направления развития блокчейна — криптовалюты, децентрализованные финансы, или DeFi, и децентрализованный интернет, или Web3. 

Источник: ARK Investment Management LLC

Сферы применения блокчейна

Аналитик по исследованиям из Global X Педро Паландрани пишет: «Точно так же, как электронная почта — это один из способов использования интернета, биткоин и другие цифровые активы — всего лишь один из вариантов использования блокчейна. Практически любой потенциал, независимо от отрасли или сегмента, который может извлечь выгоду из функций прозрачных, проверенных транзакций и неизменного ввода данных и ведения учета, может найти ценность при внедрении технологии блокчейн». 

Разберем основные сферы применения блокчейна.

1. Децентрализованные финансы (DeFi)

Децентрализованные финансы (DeFi) — это финансовые инструменты и сервисы, реализованные на базе распределенных реестров (на блокчейне). Подобные продукты позволяют заменить сервисы традиционных банков и финансовых компаний и за счет этого обеспечить большую доступность финансовых услуг (решают проблему underbank).

Ключевые преимущества DeFi:

• более низкие комиссии по сравнению с теми, которые взимают традиционные участники рынка, например депозитарии, за свои услуги;
• высокий уровень прозрачности;
• более высокая скорость оказания финансовых услуг.

Инфраструктура для DeFi и ее регулирование все еще находятся в стадии разработки и обсуждения. Это сдерживает развитие технологии и соответствующих проектов. Тем не менее важные сдвиги в регулировании DeFi реализованы уже во многих странах, например в Германии и Японии.

Источник: ARK Investment Management LLC

Особый интерес к DeFi проявляют банки, блокчейн позволяет им усовершенствовать многие процессы — сделать их безопаснее, надежнее и прозрачнее. Денежные переводы, расчеты при сделках с ценными бумагами, аккредитивы, проведение комплаенс-процедур, рутинная работа бэк-офисов — все эти операции теперь могут проводиться с помощью внедрения данной технологии. Кроме того, блокчейн активно применяется биржами, брокерами, управляющими активами и многими другими финансовыми организациями. 

Источник: ARK Investment Management LLC

Что это дает DeFi? Аналитики Accenture считают, что внедрение блокчейна в банковскую индустрию позволит почти в два раза сократить издержки банков и сделать большинство операций более эффективными и надежными. При этом важно помнить, что результаты внедрения технологии носят длящийся характер и проявляются только спустя какое-то время. Например, по оценкам аналитиков из «большой четверки», компании, которые инвестировали во внедрение блокчейна в 2020—2021 году, ощутят эффект лишь в 2025—2030 годах.

Однако у технологии блокчейн есть и другие способы применения, не связанные с финансовой отраслью.

2. Цифровые активы и NTF — революция в интернете

Аббревиатура NFT (non-fungible tokens) переводится как «невзаимозаменяемый токен». Токен — это запись в регистре внутри блокчейн-цепочки. Некоторые токены могут быть взаимозаменяемыми (например, один биткоин можно заменить другим биткоином, они равны по свойствам и ценности), а другие — нет. 

Формат невзаимозаменяемых токенов, или NFT, был создан, чтобы перенести в блокчейн уникальные предметы. Другими словами, NFT — это актив, который уникален и не может быть заменен другим токеном. Поэтому люди могут использовать эту технологию для закрепления прав собственности на уникальные предметы. В настоящее время NFT повсеместно захватывают мир цифрового искусства и предметов коллекционирования. Некоторые даже токенизируют недвижимость. 

У каждого NFT может быть только один официальный владелец одновременно, и он защищен блокчейном на базе платформы Ethereum: никто не может изменить запись о владении или скопировать/вставить новый NFT в существующий. Как отмечают эксперты, теоретически область применения NFT огромна и может включать все, что является уникальным и требует доказательств прав собственности.

По данным dappradar.com, в январе объем торгов в NFT превысил отметку в 16 млрд долларов. 

3. Оптимизация цепочек поставок

Еще одна важная сфера применения распределенных реестров — логистика. При применении блокчейн-технологии участники цепочки поставок могут вносить в систему все необходимые данные о своих действиях. Так вся информация становится доступной для всех участников в режиме реального времени, что позволяет более эффективно отслеживать процессы и своевременно выявлять ошибки. 

Например, когда продавец формирует заказ и направляет его поставщику, это никак не отражается в финансовой отчетности, потому что обмен еще не произошел. Вместе с тем в реестре уже генерируется токен заказа, который затем подтвердит поставщик, что также отразится в системе и позволит организовать взаимодействие с банком, например, в рамках факторинга. 

Внедрение блокчейна позволяет видеть всю последовательность действий каждого из участников, что решает многие проблемы с координацией. Итак, быстрый доступ к данным при использовании блокчейн-технологии дает компании возможность:

• обеспечить большую прозрачность процесса;
• снизить убытки, связанные с поставкой некачественной продукции;
• сократить административные расходы. 

Технология еще слишком новая для того, чтобы внедрять ее повсеместно, но, например, FedEx, DeBeers и Walmart уже активно ее тестируют.

4. Отслеживание состояния здоровья

На сегодняшний день не существует единой базы, которая бы содержала всю информацию о здоровье человека. Это создает массу неудобств: при потере медицинской карты часть важных данных может быть безвозвратно утрачена, а при переезде или при смене клиники пациенту приходится самостоятельно собирать все свои медицинские данные. Блокчейн может решить эти проблемы и дать пользователям ряд преимуществ. 

• Удобство. Блокчейн позволяет создать электронную карту, которую сможет дополнять каждый врач, вне зависимости от места работы. Доступ ко всем медицинским записям о человеке можно будет получить по его уникальному ID. 
• Конфиденциальность. Данные о здоровье человека — это очень чувствительная информация, организовать хранение которой можно доверить блокчейн-технологии с ее надежной и безопасной структурой. При этом каждый человек сможет самостоятельно распоряжаться своими данными и принимать решение о том, с кем и когда ими делиться. 

5. Смарт-контракты

Блокчейн-технология позволяет вывести процесс заключения сделок на новый уровень. Сделка может быть совершена с помощью выполнения определенного алгоритма, записанного в виде последовательных условий «если…, то». Договор будет заключен, только если каждый участник выполнит все необходимые требования. Эта технология может применяться в различных сферах: продажа и аренда недвижимости, расчеты с контрагентами и других.

У смарт-контракта есть несколько преимуществ. 

• Точность, эффективность и скорость. Контракт вступает в силу с момента выполнения участниками всех необходимых договорных условий. Никакой бумажной работы.
• Прозрачность и надежность. Договор находится в реестре в зашифрованном виде, что исключает возможность изменения и искажения информации участниками в свою пользу.
• Экономия. Для заключения сделки больше не нужно прибегать к услугам посредников, таких как нотариусы или реестродержатели, что, в свою очередь, позволяет сэкономить не только деньги, но и время. p>

Однако этот способ заключения сделок не идеален. Неизменяемость контракта, конечно, обеспечивает его надежность, но в то же время лишает его гибкости — в договор достаточно сложно внести изменения. Кроме того, разработка смарт-контракта требует существенных временных и материальных затрат. Поэтому смарт-контракты — отличное решение для заключения именно типовых сделок.

6. Кибербезопасность

В интернете можно по кусочкам собрать огромное количество информации о человеке, в том числе и конфиденциальной. А значит, злоумышленники могут завладеть ей. Вот как блокчейн способен решить эти проблемы: 

• Безопасная структура. Блокчейн позволяет защитить данные и личные переписки интернет-пользователей от хакерских атак. Никто не сможет заполучить или передать данные пользователя без его согласия, потому что все блоки связаны между собой

На каждый блок ссылается хеш (число, вычисляемое по определенному алгоритму на основании набора данных) предыдущего блока, вмешательство в эту цепочку невозможно. При любом вмешательстве хеш блока меняется, и система распознает подделку данных. Даже если один блок удастся взломать, вряд ли злоумышленник сможет извлечь оттуда полезную информацию, так как она хранится в зашифрованном виде.

• Защита от DDoS-атак. Механизм DDoS-атак заключается в перегрузке точки получения информации интернет-трафиком. Структура блокчейна гораздо более устойчива к таким атакам благодаря отсутствию централизации. Хакерам, стремящимся взломать систему, придется рассеивать трафик атаки по узлам сети, что снижает вероятность успеха.

Компании, которые создают и поддерживают инфраструктуру блокчейн

Ключевые игроки рынка блокчейн работают над созданием широкого спектра решений для роста производительности, повышения доверия и решения проблем безопасности. Гонка за наиболее эффективное и быстрое внедрение технологии сравнима с реализацией космических программ, которые, с одной стороны, связаны с отдаленной коммерческой выгодой, а с другой — обеспечивают в будущем отрыв от тех, кто не успел вовремя адаптироваться. Именно по этой причине традиционные провайдеры финансовых услуг, такие как Visa, Block (бывший Square), PayPal, развивают собственные проекты в области блокчейн. 

Все компании, предлагающие и использующие эту технологию, можно разделить на следующие группы: 

1. Майнинговые компании. Этот сегмент сформирован компаниями, которые добывают криптовалюты в результате решения на скорость сложнейших математических задач. За счет решения этих задач компании расширяют блокчейн и накапливают ресурсы. Наиболее известными представителями этого сегмента являются Riot Blockchain и Hut 8 Mining Corp.

2. Транзакционные компании — осуществляют транзакции, включая управление криптовалютными биржами, платформами цифровых активов, а также кошельками и платежными шлюзами. Криптовалютные биржи — это платформы для торговли цифровыми активами, конвертации и иных услуг, например кредитования под залог цифровых активов. 

Многие традиционные платежные системы активно используют технологию блокчейн, чтобы пользователи могли осуществлять транзакции в криптовалюте (в первую очередь в биткоинах) через свое приложение. Компания PayPal, которая насчитывает более 300 миллионов пользователей, предоставила им такую возможность в 2020 году. Осенью того же года Mastercard создала совместно с разработчиком ConsenSys платформу для тестирования цифровых валют, а в марте 2021 года Visa разрешила использовать стейблкоины USD Coin (USDC) для платежей.

Стейблкоин — общее название криптовалют, чьи котировки привязаны к стоимости традиционных валют или биржевых товаров (золота, нефти). Созданы, чтобы стабилизировать волатильность цифровых активов.

3. Производители оборудования. Создание инфраструктуры связано с производством и распространением оборудования, используемого в блокчейне и операциях с цифровыми активами. Основные капитальные вложения майнинговых компаний направлены на приобретение технологического оборудования — специализированных компьютеров с элементами, которые обеспечивают необходимую вычислительную мощность. Например, Ebang International Holdings занимается проектированием, разработкой чипов интегральных схем, производством машин для майнинга и предоставляет услуги по аренде пространства на сервере. Однако по мере развития технологии мы видим постепенный переход от алгоритма консенсуса, основанного на решении сложной математической задачи (Proof of Work), к алгоритму, основанному на доле владения цифровым активом (Proof of Stake). Поэтому важность и роль майнинга и, соответственно, производителей оборудования в экосистеме блокчейна будет постепенно снижаться. 

4. Разработчики приложений и программного обеспечения. Этот сегмент сформирован компаниями, которые занимаются разработкой и распространением блокчейн-приложений и программного обеспечения для разных областей бизнеса. Например, в сфере электронной коммерции компания Cloud Chain Mall (Future FinTech Group) создала онлайн-торговый центр, а американский интернет-магазин Overstock.com стал одним из первых, позволивших оплату биткоинами благодаря партнерству с Coinbase. 

5. Компании, предоставляющие консультационные услуги по внедрению блокчейна. Речь идет о таких компаниях, как DSS или MicroStrategy, которые предоставляют инженерные и консалтинговые услуги по внедрению и использованию технологий блокчейн и цифровых активов. 

Вывод

Блокчейн за последнее десятилетие прошел путь от нишевой технологии для создания и функционирования криптовалют до распространенной по всему миру инновации, которая нашла применение практически во всех сферах жизни человека. Не случайно некоторые эксперты сравнивают эволюцию блокчейна с развитием интернета. Сейчас технология переживает стадию роста, но большинство компаний, внедряющих у себя блокчейн, смогут ощутить реальный выигрыш только через несколько лет. Поэтому вложения в ETF этой тематики могут быть интересными для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. 

Новый FinEx ETF с тикером FXBC — оптимальный вариант для тех, кто готов сделать ставку на блокчейн во всем его многообразии применений. Однако, учитывая специфику фонда и историческую волатильность активов в его составе, инвесторам следует с осторожностью подходить к определению доли FXBC в портфеле.